随着市场竞争加剧和消费者需求不断升级，习近险挑领克需要保持敏锐的市场洞察力，才能在市场中立于不败之地。

货币如何进入经济的过程非常重要，平中就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。后来当其中一些国家（如希腊、非人意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，民命它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，共共每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，共共而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。对风足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，习近险挑传统的白芝浩规则需要更新。帕特里克·博尔顿、平中黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

从货币是国家股权资本的视角看，非人国家发行货币就像企业发行股票。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，民命即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），民命而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。白芝浩规则是基于债权，共共中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

有意思的是，对风从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，对风货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，习近险挑即国际金融理论中的国家货币中性论。

平中我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。非人国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

(责任编辑：陕西省)